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科网巨头风光不再A股互联网泡沫或破灭

2019/05/15 来源:济南信息港

导读

以美国的苹果、谷歌、微软,以及中国的BAT(百度、阿里、腾讯)为代表的互联企业,在过去十年叱咤风云,全球掀起一波移动互联热潮,而这在2015

以美国的苹果、谷歌、微软,以及中国的BAT(百度、阿里、腾讯)为代表的互联企业,在过去十年叱咤风云,全球掀起一波移动互联热潮,而这在2015年中国创业板互联+热潮炒作中到达了顶峰。

但是随着苹果和BAT等公司业绩不如预期,股价不断走低,中国创业板的互联+风光不再,似乎互联热潮又来到一个十字路口,这一切也让人想起2000年科泡沫的破裂,纳斯达克从5000点暴跌到仅仅1000多点。

互联龙头集体下滑

知名大鳄索罗斯于第二季度减持阿里巴巴和百度,然后增持了追踪50只香港上市中国大蓝筹的ETF。索罗斯也首次买入时代华纳逾145万股,市值2.59亿美元;大幅增持Facebook,持仓由约12.4万股增至259万多股。

SorosFundManagement基金提交的文件显示,截至今年6月30日的三个月内,该基金持有的阿里巴巴股票由3月31日的439万股锐减至5.93万股,减持幅度高达98.7%,持仓市值由3.7亿美元减少到490万美元;该基金同期所持百度股票由35.865万股降至4.28万股,减持88%;而阿里巴巴和百度股价在第三季度下跌,也证明了索罗斯的先见之明。另外,腾讯也随着港股下跌而下滑。

美国企业方面,苹果、高通、微软公布的业绩不如预期也出现下跌,不过Facebook和亚马逊事迹好于预期,近期股价表现相对稳健。

投资人士温天纳对《财经》称,索罗斯减持阿里巴巴,可能有几个情况考虑,比如觉得阿里巴巴和百度的估值较高,另外内地法规针对第三方支付等互联金融加强监管,或限制相关企业发展空间。

温天纳认为,苹果股价走低,主要是因为产品无论是和手表市场反应都不如预期,这对上下游产业链都造成了影响;另一方面,也和人民币贬值与中国经济放缓有关。腾讯的走低,也跟中国经济有关,另外内地法规对互联金融作出限制。过去科股估值高,是因为市场预期公司都有很好的增长,在市场没有先例的情况下,很多动听的故事,投资者都愿意接受;不过当概念降温,市场回归理性,就要看业绩情况。

申万宏源策略分析师王胜对《财经》称,创新的投资类似于风险投资,成功几率难有十分之一,由于股市支持实体经济,体现在对新兴产业,适度的泡沫可以支持新兴产业发展,但是难度在于适度的泡沫在人性的驱动下,必然会成为更大的泡沫。

海通证券分析师荀玉根认为,作为美国科技创新企业的孕育基地,从20世纪90年代开始,纳斯达克陆续培养了一批互联巨头,如苹果、谷歌、微软、康卡斯特、思科、英特尔等,如今这些公司均已成为市值超千亿美元的大市值蓝筹,与A股创业板这些小市值公司相比显然有失公允。

科泡沫破裂将上演?

今年以来,随着创业板指数连创新高到断崖式下跌,不少业内人士把A股创业板的走势比之2000年美国纳斯达克泡沫,其实,A股个别互联+龙头公司出现各类监管黑天鹅事件,也和美国15年前的情况极其类似。

深圳一位私募人士对《财经》称,比较当年的纳斯达克和今天的中国创业板,当时纳斯达克进入大牛市周期后的一年,大约有七八个月的慢牛巩固期,然后再有近半年的飙升期,走出一个转角加速的大趋势;而从1月到6月初创业板的走势,就跟1999年10月中到2000年3月的纳斯达克走势形态很类似;现在创业板在6月初见顶回调后,其下跌的快速也跟当年纳斯达克类似。

该人士称,当年纳斯达克泡沫的破裂,首先缘起于微软反垄断案件,安然和世通财务丑闻严重打击市场情绪,之后很多互联公司出来的业绩不如市场预期,进一步加速市场探底。而这些2000年的事件,和2015年中国发生的各种监管事件都有类似之处;比如近第三方支付可能被央行限制,大智慧、同花顺、恒生电子等公司频频被查,甚至同花顺可能暂停上市,互联金融前程未卜。

2014年以来,中小板、创业板很多公司,以及BAT等,还有美国的苹果和谷歌等企业,都不断通过并购壮大;其实2000年的世通公司等美国互联企业,利用兼并、收购等手段疯狂扩大,一次次上演小鱼吃大鱼和快鱼吃慢鱼的戏法,世通公司当时迅速发展为全美第二大长途公司、全球大互联供应商,这些事件都有类似之处。2001年后,互联迅速普及,用户增速也有所下降,而2015年智能趋于普及后,增速也明显下滑。该私募人士称。

王胜认为,互联公司股票被市场过度追捧后,终究也必定引起市场下跌,现在看到新兴产业股票的下跌,未必是因为公司本身出了什么问题,而是因为之前涨太多了;刺破这个泡沫有很多原因,除了逻辑破坏以外,还有外部缘由,比如对美联储加息预期就是一个很大的外部因素。

温天纳认为,目前科股泡沫还没到破裂的地步,起码现在市场的成长速度比2000年更高,而苹果、谷歌和BAT带出来的创新热潮,也可以引发市场突破和革命;如果下一波创新无法出现,未来的估值也就无法维持,尽管未必到破裂狂跌的程度,但价值的重估也必然会出现。

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